Segundo a análise da entidade representativa do setor, o último relatório divulgado pelo Departamento de Agricultura dos EUA em dezembro reflete a persistência da fraca demanda em toda a cadeia de suprimentos. O déficit global entre oferta e demanda diminuiu para apenas 811 mil fardos (112,9 milhões de fardos produzidos e 113,7 milhões de fardos consumidos), um número significativamente menor do que em setembro e outubro. Naquela época, a expectativa era de que o déficit global ultrapassasse 3 milhões de fardos (3,5 milhões em setembro e 3,2 milhões em outubro). A redução desse déficit indica que a alta dos preços do algodão pode diminuir.
Além da redução da diferença entre oferta e demanda global, talvez ainda mais importante para a direção dos preços seja a persistente questão da demanda. Desde maio, a estimativa do USDA para o consumo industrial global caiu de 121,5 milhões de fardos para 113,7 milhões de fardos (uma redução acumulada de 7,8 milhões de fardos entre maio e dezembro). Relatórios recentes do setor continuam a descrever uma demanda lenta no setor de transformação e margens de lucro desafiadoras para as fábricas. As previsões de consumo provavelmente cairão ainda mais antes que a situação do consumo melhore e atinja um patamar mínimo.
Ao mesmo tempo, a redução na produção global de algodão diminuiu o excedente global do produto. Desde a previsão inicial do USDA em maio, a projeção da produção global de algodão foi reduzida de 119,4 milhões de fardos para 113,5 milhões de fardos (uma redução acumulada de 5,9 milhões de fardos entre maio e dezembro). A redução na produção global de algodão em um momento de demanda fraca pode ter impedido uma queda acentuada nos preços do produto.
O mercado de algodão não é o único mercado agrícola a sofrer. Comparado com o ano passado, o preço do algodão novo caiu 6% (o preço futuro atual é o do contrato futuro da ICE para dezembro de 2024). Os preços do milho caíram ainda mais, sugerindo que o algodão está mais atrativo em relação a essas culturas concorrentes do que estava há um ano. Isso indica que a área plantada de algodão deve ser capaz de manter ou aumentar na próxima safra. Combinado com a possibilidade de melhores condições de cultivo em locais como o oeste do Texas (a chegada do El Niño significa mais umidade), a produção global pode aumentar em 2024/25.
Entre agora e o final de 2024/25, espera-se que a recuperação da demanda atinja um certo nível. No entanto, se a oferta e a demanda para a safra do próximo ano caminharem na mesma direção, a produção, o consumo e os estoques poderão continuar em equilíbrio, contribuindo para a estabilidade dos preços.
Data da publicação: 20 de dezembro de 2023