De acordo com a análise do órgão autorizado da indústria, a última situação comunicada pelo Departamento de Agricultura dos EUA em Dezembro reflecte a continuação da fraca procura em toda a cadeia de abastecimento, e a lacuna global entre oferta e procura diminuiu para apenas 811.000 fardos (produção de 112,9 milhões de fardos e consumo de 113,7 milhões de fardos), significativamente menor que em setembro e outubro.Naquela altura, esperava-se que a lacuna global entre oferta e procura ultrapassasse os 3 milhões de pacotes (3,5 milhões em Setembro e 3,2 milhões em Outubro).O enfraquecimento do fosso entre a oferta e a procura significa que o aumento dos preços do algodão poderá diminuir.

Para além da redução da disparidade global entre a oferta e a procura, talvez mais importante para a direcção dos preços seja a persistente questão da procura.Desde Maio, a estimativa do USDA para a utilização global das fábricas caiu de 121,5 milhões de fardos para 113,7 milhões de fardos (uma diminuição acumulada de 7,8 milhões de fardos entre Maio e Dezembro).Relatórios recentes da indústria continuam a descrever a lenta demanda downstream e as margens desafiadoras das usinas.As previsões de consumo deverão cair ainda mais antes que a situação de consumo melhore e atinja o fundo do poço.

Ao mesmo tempo, a redução da produção mundial de algodão enfraqueceu o excedente mundial de algodão.Desde a previsão inicial do USDA em Maio, a previsão da produção global de algodão foi reduzida de 119,4 milhões de fardos para 113,5 milhões de fardos (uma diminuição acumulada de 5,9 milhões de fardos entre Maio e Dezembro).Uma redução na produção mundial de algodão numa altura de fraca procura pode ter evitado uma queda acentuada dos preços do algodão.

O mercado do algodão não é o único mercado agrícola a sofrer.Em comparação com o ano anterior, o preço do algodão novo caiu 6% (o novo preço atual dos futuros é o ICE futuro para dezembro de 2024).Os preços do milho caíram ainda mais, sugerindo que o algodão é mais atraente em relação a estas culturas concorrentes do que era há um ano.Isto sugere que o algodão deverá ser capaz de manter ou aumentar a área plantada para o próximo ano agrícola.Combinada com a possibilidade de melhores condições de cultivo em locais como o oeste do Texas (a chegada do El Niño significa mais humidade), a produção global poderá aumentar em 2024/25.

Entre agora e o final de 2024/25, a recuperação da procura deverá atingir um determinado nível.Contudo, se a oferta e a procura para a colheita do próximo ano se moverem todas na mesma direcção, a produção, a utilização e as existências poderão continuar a equilibrar-se, apoiando a estabilidade de preços.